Wall Street’te bilanço dönemi  

Wall Street’te bilanço dönemi  
Wall Street’te birinci çeyrek bilanço dönemi JPMorgan bilançosu ile açılıyor. Bankacılık dalında kârlılığın hem mevcut hem de geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran azalması bekleniyor.

KUTAY KORAP-BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA

2022 yılının birinci çeyreğine yönelik finansalların açıklanmaya başlayacağı Wall Street’te bugün First Republic Bank, Delta Airlines, Blackrock ve JP Morgan’ın yarın ise; Us Bancrop, Wells Fargo, Goldman Sachs, Citi ve Morgan Stanley bilanço bilgilerini paylaşacak. Birinci çeyrekte kârlılığın azalması beklenirken; yatırım bankacılığı, trading hacmi, M&A aktivitesi ve emtia riski tesirli olması iddia ediliyor. Öbür taraftan yüksek oynaklık hedging aktivitesi üzerinden kârlılığı destekleyebileceği belirtiliyor.

Rusya’nın Ukrayna’yı işgali sonrasında global piyasalarda oynaklık artarken, kurumsal müşteriler jepolitik meçhullükten ötürü negatif etkilendi. Borç ve pay senedi piyasası, şirket satın alma ve birleşme aktivitesinde hayli zayıf seyir gerçekleşti. Uzmanların varsayımına nazaran şirket birleşme ve satın alma akvititeleri 1 trilyon dolar ile pandemi öncesi düzeylerine kadar geriledi. Bu da M&A fiyatlarının bu periyotta yüzde 30 ile 40 ortasında gerilemesine sebep olabilir. Mutabakatların değerli ölçüde azalması da bankaların yatırım bankacılığı kaleminden elde edecekleri gelirlerin azalmasına neden olacağı varsayım ediliyor. Bu çeyrekte yatırım bankacılığı tarafında geçen yılın birebir periyoduna nazaran gelirlerin üçte bir oranında azalması bile öngörülüyor. Ayrıyeten bu çeyrekte emtia fiyatlarında yüksek oynaklık bankaları sıkıntı durumda bırakırken, risk ögesi oluşturdu. Pay senedi ‘’trading’’ tarafında ise geçen yılki süreç hacminden daha zayıf tablo çizildi. Geçen yıl ‘’MEME STOCK’’ payları süreç hacmini değerli ölçüde desteklemiş ve bu alanda gelir yaratılmasını sağlamıştı.

Bu çeyrekte kârlılığı desteklemesi beklenen ögelerde yer alıyor. Gösterge endeks VIX geçen yıla nazaran daha yüksek düzeylerde kalması bankalar için düzgün huylu oynaklık olarak görülebilir. Banka müşterileri oynaklık ve yeni para siyasetleri telaffuzları karşısında portföylerinde değişikliğe giderek süreç hacmini artırabilir. Emtia tarafındaki oynaklıkta pozisyonlanmaları değişimi ve hacmi açısından, gelir kalemi içerisinde yer alabilir. Moody’s analistleri paylaştığı notta; ‘’sabit getirili eserlerde, para ünitelerinde ve emtia eserlerinde artan süreç hacmi kârlılığı ‘’hedging activity’’ üzerinden destekleyebilir’’ dedi.

Gelirlerde yüzde 5 düşüş bekleniyor

Bugün JP Morgan Chase tarafından açıklanacak bilanço global bankacılık sektörününü çıtasını belirlemesi açısından kıymet arz ediyor. Bloomberg Terminal’e girilen kestirimlere istinaden; kart harcamalarında sezonsal zayıflık, ticari kredilerin takviyesi öne çıkabilir. Bankanın bu çeyrekte gelirlerini geçen yıla nazaran yüzde 5, pay başı kârının ise yüzde 40 altında gerçekleşmesi bekleniyor. Net faiz marjı bir evvelki çeyreğe nazaran 1 bps aşağıda yüzde 1,65 düzeyinde, ‘’trading’’ gelirinin yıllık bazda yüzde 21 düşmesi öngörülüyor.

ABD’nin bankacılık endeksi olan KBW Bank Index şuan; x9.46 Fiyat/hisse başı yarar, x2.71 temettü randımanı, x1.19 fiyat/defter pahası ile süreç görüyor.