Global piyasalarda tahvil getirileri risk iştahını baskılıyor

Küresel piyasalarda tahvil getirileri risk iştahını baskılıyor
ABD’de Chicago Fed Lideri Evans mevcut faiz artırım patikasının enflasyonu düşürmeye kâfi olacağı konusunda iyimserken, St. Louis Fed Lideri Bullard ‘önden yüklemeli’ faiz artışlarının gelecek yılın başlarında sona erebileceği görüşünde. Fed…

Küresel piyasalarda risk iştahı faiz artırım beklentileri ile artan resesyon kaygısı ve yükselen tahvil getirileri ile azaldı. Wall Street endeksleri iki günlük aralıksız yükselişin akabinde çarşamba gününü kayıpla tamamladı. S&P 500 yüzde 0,67, Nasdaq 100 yüzde 0,4 geriledi.

ABD 10 yıllık tahvil getirisi 13 baz puana yakın artışla yüzde 4,13’e çıktı. Asya’da Japonya, Avustralya ve Çin endeksleri düşerken; Hong Kong Hang Seng Borsası 2009’dan bu yana görülen en düşük düzeyine ilerliyor.

Çin’de yavaşlayan büyüme ve artan Kovid hadiseleri yatırımcıların kaygısını artıyor. Offshore yuan yeni bir rekor düşük düzeye inerken, ABD’de süreç gören Çinli şirketleri izleyen endeks çarşamba günü yüzde 7’den fazla düşüşle dokuz yılın en düşük düzeyine geriledi.

Bu ortada Japonya’da, 10 yıllık tahvil getirisi, merkez bankasının yüzde 0,25 düzeyindeki amaç aralığı üst hududunun üzerine çıkarak, bankayı planlanmamış yeni bir tahvil alımı açıklamak durumunda bıraktı.

Yen de 1990’dan bu yana en düşük düzeyde süreç gördü ve dolar/yen 150 hududunda seyretmeyi sürdürdü. Bloomberg Dolar Endeksi Çarşamba günü yüzde 0,62 yükselişle kapandıktan sonra yatay.

Fed yetkililerinden yeni mesajlar

Chicago Fed Lideri Charles Evans, ABD Merkez Bankası’nın geçen ayki toplantısında ortaya koyduğu faiz artırım patikasının enflasyonu düşürmek için kâfi olacağı konusunda optimist olduğunu, lakin enflasyonun berbatlaşması halinde Fed’in daha fazlasını yapmak durumunda kalabileceğini söyledi.

Ekonomik sakinliğin her zamankinden daha yakın bir risk olduğunu söz eden Evans, Fed’in eylül ayında ortaya konan patikadan daha fazla sıkılaştırma yapmak durumunda kalmasının ekonomiyi resesyona sokabileceği ihtarında bulundu.

Fed yetkilileri Eylül toplantısında faiz oranlarının 2024’te yüzde 3,9’a düşmeden evvel, bu yıl yüzde 4,4’e ve 2023’te de yüzde 4,6’ya ulaşacağını varsayım etmişlerdi.

Vadeli piyasalarda 1-2 Kasım’daki toplantıda 75 baz puanlık bir faiz artışı ve faizin gelecek yılın başında yüzde 4,9’da zirve yapması fiyatlanıyor.

St. Louis Fed Lideri James Bullard da Fed’in “önden yüklemeli” agresif faiz artışlarını 2023 başında sonlandırmasını beklediğini söz etti. Fed’in gelecek yıl prestijiyle para siyasetini “yeteri kadar kısıtlayıcı” tutmasını ve enflasyon soğumaya başladıkça yalnızca küçük ayarlamalar yapmasını bekleyen Bullard, “Amaç, enflasyonu aşağı çekecek ‘anlamlı ölçüde kısıtlayıcı bir seviyeye’ geçmek. Lakin bu, sonsuza kadar faiz artırmak manasına gelmez” dedi.

Minneapolis Fed Lideri Neel Kashkari Fed’in faiz artışlarını, gelecek yıl içinde bir noktada durdurma ihtimalinin olduğunu lakin çekirdek enflasyonun zirve yaptığına yahut sürat kestiğine dair şimdi bir işaret görmediğini belirtti. Stratejist Dennis Gartman ise Fed’in faiz artışlarını gelecek yıl sonuna kadar tamamlamasını beklemediğini söyledi. Gartman, “Para siyasetinde değişim en azından 2023 sonu, tahminen 2024 gelmeden gerçekleşmez” öngörüsünde bulundu. Fed’in bilançosunu küçülteceğini ve bu nedenle pay senetlerinin “ayı piyasasında” kalacağını öngören Gartman, yatırımcılara yüzde 4,5 getirili 2 yıllık ABD tahvillerinde alım yapmalarını tavsiye etti.