Banka bilançolarına enflasyon damga vuracak
Banka bilançolarına enflasyon damga vuracakTürk bankaları son vakitlerde TÜFE’ye endeksli tahvillere yatırımlarından 2022’de yarar sağlayacaklar …
Banka bilançolarına enflasyon damga vuracak
Türk bankaları son vakitlerde TÜFE’ye endeksli tahvillere yatırımlarından 2022’de yarar sağlayacaklar. Bu yatırımlar mevcut yüksek enflasyon ortamında bankaların kendini muhafazasına yardımcı olacak.
KUTAY KORAP – BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA
Banka ve banka dışı aracı kurumlar, yüksek enflasyon ortamında bankaların avantajlı çıkmasını bekliyor. Bilhassa TÜFE’ye endeksli menkul değer getirilerinin artması beklenirken, kredi büyümesi ve fiyat büyümesinin de kârlılığı desteklemesi iddia ediliyor. Birtakım kurumlar bankacılık dalında kârlılığın 2022 yılında yüzde 150 büyümesini ve kesimin fiyat yarar oranın yıl ortalamasında x1.5 düzeyine kadar çekmesini öngörüyor. 2021 yılının son aylarında Türk Lirası’ndaki süratli paha kaybı ve dışsal tesirler enflasyonu süratli bir formda yüzde 50’nin üzerine taşıdı. Enflasyon tarafındaki güçlü sıçramanın bankalar nezdinde faiz gelirlerinin artması halinde öne çıkması bekleniyor. 2022 yılında TÜFE’ye endeksli menkul değer getirilerinin Ekim-Ekim enflasyonu yüzde 35 – 40 seviyesinde hesaplanıldığında, bir evvelki periyoda nazaran yüzde 20’lik düzeyin yaklaşık iki katına tekabül ediyor. Enflasyon tarafındaki her 1 puanlık artışın bankadan bankaya değişmekle birlikte net faiz gelirleri, net faiz marjındaki düzgünleşme ve özkaynak kârlılığı cephesinde müspet katkı sağlaması öngörülüyor.
Özel ve kamu olmakla birlikte Türkiye’nin en büyük altı bankasının toplam TÜFE’ye endeksli tahvil büyüklüğü son çeyrek sayılarına nazaran 320 milyar TL’nin üzerine çıkarken, ortalama büyüklük 54 milyar TL’ye tekabül ediyor. TÜFE’ye endeksli menkul değerlerde en büyük portföy Halk Bankası’nda bulunurken, kamu bankalarının bu çeyrekte 13.4 milyar TL’lik sermaye artırımlarında da tahvil büyüklüklerini genişletmesi bekleniyor. Altı bankanın ortalama kestirimin TÜFE’ye endeksli tahvil geliri 4.5 milyar TL ile 5.1 milyar TL aralığında gerçekleşebilir. 2021 yılının birinci çeyreğinde banka bazlı Tüfex gelirleri en fazla 1.609 milyon TL ile Halk Bank’ta olurken, Vakıfbank 1.424 milyon TL, Yapı Kredi Bankası 1.061 milyon TL, Garanti 992 milyon TL gelir elde etti. Bankacılık bölümü için makro riskler yüksek seyretse de; TÜFE’ye endeksli tahvil getirileri, kredi makasları, kurul gelirleri ve toparlanan marjlar kârlılıkları destekliyor. Mümkün risklere karşı muhafazakar biçimde ayrılan özgür karşılıklar da inanç tamponu oluşturuyor. Kesim ayrıyeten 2022 yılına da güçlü sayılarla giriş yaptı. BDDK sayılarına nazaran dal, birinci iki ayda 39 milyar TL net kâr ile geçen yılın tıpkı devrine nazaran kârlılığını yüzde 323 oranında artırdı. Özkaynak kârlılığı ise yılın birinci iki ayında yüzde 31 düzeyinde gerçekleşti.
Not: Bu araştırmada yapılan tüfex gelir iddialarına; yeni alımlar, tekrar değerleme farkı, itfa ve öbür değişkenler dahil edilmemiştir. Hesaplamadaki sayılarda 2022 yılının birinci çeyreğindeki gelişmeler dahil edilmemiş olup, 2021 yılı sonu prestijiyle yatırımcı sunumlarından paylaşılan sayılar ele alınmıştır. Kamu bankaları tarafında ise sermaye enjeksiyonunun TÜFE’ye endeksli tahvil büyüklüğüne katkı hesaplanmamıştır.