İktisatbank’ın piyasa analizi: Türk Lirası ‘huzursuz’. Borsada var olan limoni hava döviz kuruna da yansıdı!

İktisatbank’ın 21 Ağustos 2024’e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

Türkiye cephesinde hisse senetlerinde son dönemlerde var olan limoni havanın döviz piyasasına da sirayet etmeye başladığını görüyoruz! Sene başından bu yana hisse senetlerine küskün olan yabancı, 1,65 milyar dolar hisse senetlerinden satış yaparak uzaklaşırken, devlet iç borçlanma senetlerine ise tam aksine 11 milyar dolar giriş yaptığını hatırlatalım. TL’nin reel anlamda değerleneceği yönünde otoritenin çizdiği yolda Türk Lirası döviz karşısında enflasyondan daha az bir atış kaydederken, beraberinde carry trade heyecanı ile yatırımcısına getiri sağlamıştı.

Bu eğilime bizler de Mayıs ayı başında işaret ederek “Türk Lirası ‘sahalara’ geri dönüyor” manşeti ile görüşümüzü bültenimize taşımız, Eylül ayına kadar da mevcut eğilimin devam edeceğini savunmuştuk. Nitekim, son haftalarda Türk Lirasının gerek dolar, gerekse de (%50USDTRY + %50EURTRY)’den oluşan kur sepetine göre sergilediği performans, görüşümüzün haklı çıkmasına neden oldu. Kara Pazartesi olarak adlandırılan YEN ve FED kaynaklı endişeler sonrasında baş gösteren panik satışları ile birlikte Türk Lirası’nın da yakaladığı ılımlı ritmi kaybettiğini ve artık her gün kurun enflasyon kadar yükseldiğini görüyoruz. Sayıların dili ile konuşursak, Ağustos ayının ilk 20 gününde sepet kurda yükseliş %3,7 , USDTRY kurunda ise %2,2 olarak gerçekleşti. Benzer dönemde TL’nin net carry getirisinin ise yaklaşık %2,5 civarında olduğunu hesaplıyoruz.

Başta dolar sistemine yönelik endişeler, ABD Hazinesinin her yüz günde bir artan ve trilyonlarla ifade edilen korkutucu borcu, gerekse de devam eden jeopolitik riskler derken merkez bankalarının da rezerv para olarak portföylerinde yer alan doların payını azalttığı bir ortamda, altını favori yatırım aracı olarak gördüğümü okurlarımız pekâlâ biliyorlar. Acaba son haftalarda Türk Lirasında yaşanan satıcılı seyirde altının da payı var mı? Şöyle ki, Türk insanın (yatırımcısının) ruhuna hitap eden (geleneksel bir eğilim) ve finansal olarak bir yatırım aracı olan altın nihayetinde dolar ile kote ediliyor (XAUUSD) ve altın almak isteyen yatırımcı aslında döviz alıyor; satan da altın ithal ediyor! Altın etkisinin de son haftalarda artan talep ile USDTRY kuru üzerinde de baskı kurduğunu çok açık bir şekilde söyleyebiliriz.